De las acciones a las criptomonedas, seis meses de castigo para los inversores

Los inversores se han enfrentado este año a la incertidumbre y el miedo tras una fuerte subida de los tipos de interés, ya que la Reserva Federal y otros bancos centrales se esfuerzan por controlar la mayor inflación en más de 40 años. Los tipos más altos pueden reducir la inflación, pero también ralentizan la economía, aumentando el riesgo de recesión. Eso ha ayudado a arrastrar el valor de las acciones, los bonos, las criptomonedas y otras inversiones.

El 13 de junio, el S&P 500 entró en un mercado bajista, cayendo más de un 20% por debajo del máximo histórico que alcanzó a principios de este año. Ahora está un 21,1% por debajo de ese máximo histórico del 3 de enero, de vuelta a donde estaba a principios de marzo del año pasado.

La Reserva Federal ha estado en el centro de la caída del mercado, subiendo sus tipos de interés a corto plazo tres veces este año. Su última subida, a principios de este mes, fue el triple de la habitual y la mayor desde 1994. Es casi seguro que se produzcan más subidas.

“Se puede argumentar que simplemente están jugando la mano que les tocó, pero la realidad es que les pilló un poco por detrás de la curva y su giro hacia una postura política mucho más agresiva ha sido la razón por la que el mercado se ha vendido”, dijo Ross Mayfield, estratega de inversiones de Baird.

UN GANADOR, MUCHOS PERDEDORES

Las empresas tecnológicas, los minoristas y otros valores que fueron grandes ganadores durante la pandemia han estado entre los mayores perdedores de este año. Esto incluye una caída de más del 36% para Tesla, una caída en picado del 71% para Netflix y un desplome de más del 50% para la matriz de Facebook, Meta.

El aumento de los rendimientos de los bonos ha hecho que estos valores parezcan sobrevalorados en relación con rincones menos arriesgados del mercado, como los servicios públicos, los fabricantes de artículos para el hogar y las empresas de atención sanitaria. A menudo se denominan acciones de “valor” para distinguirlas de las acciones de empresas de alto crecimiento.

El sector de la energía es el único que ha ganado este año entre los 11 sectores del S&P 500. El sector ha subido más del 29% hasta ahora, impulsado por el aumento de los precios del petróleo y la gasolina.

De los 21 valores del índice que han subido más del 20% este año, todos menos siete son empresas energéticas.

EL DOLOR DE LA BOMBA, LA GANANCIA DE LA ENERGÍA

La subida de los precios en los surtidores es el resultado de un clásico apretón.

La demanda de gasolina y otros productos petrolíferos se disparó después de que la economía saliera de la caverna creada por el coronavirus. Al mismo tiempo, el suministro de crudo y gasolina ha seguido siendo escaso. La invasión de Ucrania trastornó una región productora de energía clave en el mundo, con sanciones que bloquean el petróleo procedente de Rusia, que a finales del año pasado ocupaba el tercer lugar en la producción mundial de petróleo.

Mientras tanto, las refinerías tienen menos capacidad para convertir el petróleo en gasolina en Estados Unidos después de que varias cerraran durante la pandemia. La capacidad de refinado de Estados Unidos ha disminuido durante dos años consecutivos, según la Administración de Información Energética de Estados Unidos.

Como resultado, los precios de la gasolina se han disparado hasta alcanzar récords este año, y la media nacional del galón de gasolina normal superó los 5 dólares por galón a principios de este mes, según la AAA.

Esto ha supuesto un sufrimiento para muchos conductores, pero una buena recompensa para los inversores que apuestan por los valores energéticos.

Sin embargo, para que esta fortaleza continúe, las preocupaciones sobre una recesión tendrían que disminuir. Las recesiones han provocado históricamente caídas en los precios del petróleo al destruir la demanda. Y durante la última semana, las acciones de las empresas energéticas han caído incluso más que los precios del petróleo, ya que algunos inversores han aumentado su temor a ese escenario, según los estrategas de Barclays.

BONOS APAGADOS

A veces, hasta el más tranquilo del grupo pierde la calma.

Se supone que los bonos son la parte más estable y fiable de una cartera. Pero no sólo han provocado pérdidas a los inversores en el primer semestre de este año, sino que van camino de obtener uno de los peores resultados de la historia.

Los bonos de alta calidad con grado de inversión perdieron un 11,3% en los primeros seis meses de 2022, hasta el lunes. Cualquier año a la baja es algo notable para los bonos. El índice Bloomberg US Aggregate, que muchos fondos de bonos utilizan como referencia, sólo ha tenido cuatro años de pérdidas en los registros que se remontan a 1976.

Las pérdidas de este año son enteramente el resultado de la alta inflación y la respuesta de la Fed a ella. La inflación suele ser un anatema para los inversores porque erosiona el valor adquisitivo de los pagos fijosbonos hará en el futuro.

El rendimiento del Tesoro a 10 años ya se ha duplicado con creces este año. El jueves se situó en el 2,97%. Es posible que se produzca más presión a medida que la Fed siga subiendo los tipos, aunque algunos analistas dicen que lo peor puede haber pasado.

Los estrategas del Wells Fargo Investment Institute elevaron recientemente su previsión de dónde terminará el Tesoro a 10 años este año hasta un rango del 3,25% al 3,75%. Pero también ven que se moderará el próximo año hasta un rango del 2,75% al 3,25%.

CRYPTO CRASH

Los partidarios de las criptomonedas las han promocionado, entre otras cosas, como una buena cobertura contra la inflación y un refugio seguro cuando el mercado de valores se desploma. Este año no han sido ninguna de esas cosas.

El Bitcoin se hundió desde casi 69.000 dólares en noviembre hasta menos de 20.000 dólares este mes, en parte debido a las mismas fuerzas que golpearon a las acciones: la inflación y los tipos de interés más altos.

Algunos acontecimientos exclusivos del sector de las criptomonedas también influyeron y mermaron la confianza de los inversores. Una de las denominadas stablecoin se derrumbó y costó a los inversores unos 40.000 millones de dólares. Un fondo de cobertura dedicado a los activos digitales se enfrenta a la liquidación. Y algunas empresas de tipo bancario, que aceptan criptodivisas como depósitos y luego las prestan, suspendieron las retiradas de fondos mientras se esforzaban por sanear sus finanzas.