La economía de EE.UU. probablemente creció modestamente, si es que lo hizo, el último trimestre
WASHINGTON (AP) – Después de retroceder de enero a marzo, la economía estadounidense probablemente no lo hizo mucho mejor en la primavera.
El jueves por la mañana, el gobierno revelará cuán débil fue el crecimiento económico en el trimestre abril-junio – y quizás ofrezca pistas sobre si Estados Unidos puede estar acercándose a una recesión.
El informe llega en un momento crítico: El miércoles, la Reserva Federal subió su tipo de interés de referencia en unos considerables tres cuartos de punto por segunda vez consecutiva en su empeño por vencer el peor brote de inflación de las últimas cuatro décadas. La Reserva Federal aspira a un “aterrizaje suave” notoriamente difícil: Una desaceleración económica que consiga frenar el alza de los precios sin provocar una recesión.
Los expertos encuestados por la empresa de datos FactSet han estimado que el producto interior bruto del país -la medida más amplia de la producción económica- obtuvo un tibio aumento anual del 0,8% el pasado trimestre. Por modesto que sea, esto supondría una fuerte mejora respecto a la contracción del 1,6% de la economía en el trimestre de enero-marzo.
Aun así, un crecimiento trimestral tan flojo representaría un drástico debilitamiento respecto al crecimiento del 5,7% que la economía alcanzó el año pasado. Esa fue la expansión más rápida en un año natural desde 1984, lo que refleja el vigor con el que la economía se recuperó de la breve pero brutal recesión pandémica de 2020.
Algunos economistas temen que el PIB se haya vuelto a contraer entre abril y junio, lo que supondría un trimestre negativo consecutivo que constituye una definición informal de recesión. La estimación en curso del Banco de la Reserva Federal de Atlanta sobre el crecimiento del PIB, basada en los datos económicos disponibles, señala un descenso del 1,2% en el segundo trimestre.
Sin embargo, la mayoría de los economistas señalan, en particular, que el mercado de trabajo sigue siendo robusto, con 11 millones de puestos de trabajo y una tasa de desempleo inusualmente baja del 3,6%, para sugerir que una recesión, si se produce, todavía está lejos.
Por un lado, la contracción económica del primer trimestre no fue tan alarmante como parecía. Fue causada principalmente por factores que no reflejan la salud subyacente de la economía: Un mayor déficit comercial, consecuencia del gran apetito de los estadounidenses por los productos fabricados en el extranjero, recortó 3,2 puntos porcentuales del crecimiento del primer trimestre. Y la caída de los inventarios de las empresas después de las vacaciones restó 0,4 puntos porcentuales adicionales.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en una conferencia de prensa el miércoles que la fortaleza del mercado laboral estadounidense “hace que se cuestionen los datos del PIB”.
La economía registró algunas noticias alentadoras el miércoles: Los informes de junio sobre el déficit comercial (más estrecho), los inventarios (más altos) y los pedidos de bienes de fábrica de alto precio (mejor de lo esperado) sugirieron que el PIB del segundo trimestre podría resultar más fuerte de lo que se temía. Los economistas de JP Morgan han duplicado su previsión de crecimiento para el periodo abril-junio hasta un ritmo anual del 1,4%.
Aun así, los riesgos de recesión aumentan a medida que los responsables de la política monetaria de la Reserva Federal siguen un curso agresivo de subidas de tipos que, si bien pueden disminuir en los próximos meses, probablemente se prolongarán hasta 2023. Las subidas de la Fed ya han provocado que el tipo medio de una hipoteca fija a 30 años se haya duplicado en el último año, hasta el 5,5%. Las ventas de viviendas, que son especialmente sensibles a las variaciones de los tipos de interés, se han desplomado.
Algunos economistas se han hecho eco de una observación que hizo Powell en su conferencia de prensa del miércoles: Que la economía, vista en su conjunto, no parece estar en recesión.
“No creemos que la economía esté en recesión actualmente”, escribieron esta semana Tim Quinlan y Shannon Seery, economistas de Wells Fargo.
Quinlan y Seery estimaron que el PIB se expandió a un ritmo anual glacial del 0,2% en el trimestre abril-junio, “un presagio de algo peor, ya que prevemos que la economía entrará en una leve recesión a principios del próximo año.”
Aunque la economía registre un segundo trimestre consecutivo de PIB negativo, la mayoría de los economistas no lo considerarían una señal de recesión. La definición de recesión más aceptada es la determinada por la Oficina Nacional de Investigación Económica, un grupo de economistas cuyo Comité de Datación del Ciclo Económico define una recesión como “un descenso significativo de la actividad económica que se extiende por toda la economía y dura más de unos pocos meses.”
El comité evalúa una serie de factores antes de declarar públicamente la muerte de una expansión económica y el nacimiento de una recesión, y a menudo lo hace mucho después de los hechos.
